2024年4月11日，印尼总统佐科正式签署镍产品版税新政，宣布自4月26日起对镍矿、镍生铁（NPI）、镍锍（Nickel Matte）及镍铁（Ferronickel）等产品的版税税率进行动态调整。由于印尼禁矿，中国镍矿主要进口自菲律宾，此次印尼镍矿新规对国内矿价直接影响较小。

印尼新政的核心在于将固定税率改为与基准价格HMA挂钩的动态机制，不同镍产品的税率涨幅差异显著：

镍矿：品位＞1.5%的镍矿版税从10%跃升至14%-19%，而低品位矿（≤1.5%）税率仅为2%。

镍铁与镍生铁：镍铁税率从2%翻倍至4%-6%，镍生铁税率从5%上调至5%-7%。

镍锍：税率从2%提升至3.5%-5.5%，同时取消1%的暴利税。

根据新政内容，税率整体上调，同时根据HMA价格呈阶梯式上涨。从近两年HMA价格来看，主要在20000美元下方震荡运行，短期内税率范围在第一和第二阶梯间变动，对镍产品的生产成本以及交易均有影响。

印尼是中国镍资源的核心供应国，占中国镍矿进口量的80%以上。高品位镍矿税率大幅上调，直接推高中资企业在印尼的采掘成本。以当前镍价估算，高品位镍矿的采购成本可能增加5%-8%。这迫使中国不锈钢和新能源电池企业重新评估原料采购策略，短期内或转向菲律宾、澳大利亚等替代来源，但这些国家的供应量和品位难以完全填补缺口。

印尼新政对不同镍产品的差异化税率，将进一步推动中国镍产业链的分化：

不锈钢行业承压：镍铁是300系不锈钢的核心原料，其税率翻倍将直接增加不锈钢生产成本。中国不锈钢产量占全球60%以上，成本压力可能通过提价传导至下游，削弱其国际竞争力。

新能源电池迎来结构性机会：镍锍税率虽上调，但暴利税的取消对印尼高压酸浸（HPAL）项目构成利好。镍锍是制备硫酸镍（电池正极材料前驱体）的关键中间品，印尼HPAL产能的释放将增加新能源电池中间品供应，长期或缓解中国电池企业的原料焦虑。

数据印证：2023年，中国从印尼进口的镍铁和镍锍分别占进口总量的89%和65%。新政实施后，中国新能源企业可能加速与印尼本土湿法冶炼项目绑定，例如宁德时代、华友钴业等中资企业投资的HPAL项目，以规避高额版税。

印尼此次引入与HMA价格联动的动态税率机制，意味着镍产品出口成本将随国际市场价格波动。对于中国企业而言，单纯依赖印尼镍矿的“粗放式”采购模式难以为继，需从三方面调整战略：

多元化资源布局：加快开发菲律宾、新喀里多尼亚等地的镍矿资源，并探索深海采矿技术。

技术升级对冲成本：提升低品位矿冶炼效率（如RKEF工艺优化），并通过循环经济回收废镍。

深化印尼本土化投资：在印尼建设从采矿到电池材料的全产业链，利用当地加工品出口的低税率优势（如镍锍税率仍低于镍矿）。

印尼镍税新政短期内将推高中国镍产业链成本，但长期来看，其动态税率机制与新能源导向的调整，反而可能加速中国企业的技术升级与全球化资源整合。在“双碳”目标下，镍资源的战略地位愈发凸显，如何平衡短期成本压力与长期供应链安全，将是中国不锈钢与新能源产业共同面临的课题。

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