繁华落尽终成空。上周四表现还异常强劲的钢铁股，近两日连续走低，颓势尽显。商品市场上，同期螺纹钢期货也大幅回调，远月合约继续贴水。尽管钢材期货与钢铁股关联度有限，但分析人士认为，钢材期货走弱表明投资者对远期钢市并不看好，阶段回暖的钢厂利润未来或再度回落，从而打压行业股票表现。

9月以来，在市场供需好转的带动下，钢材期现价格持续回暖，钢厂利润有所回升。“钢材市场基本面阶段好转，钢厂减产、需求释放、社会库存下降，上期所螺纹钢期货自低点反弹已逾10%，下方支撑较强。钢价反弹后，中小钢厂螺纹钢毛利升至200-300元/吨，大型钢厂更高。此前连续亏损的钢厂毛利上升对股价形成正面影响。”国泰君安期货分析师付阳称。

从近两日市场表现看，利好消化后的远期钢市难言乐观。继上周五重挫3.19%后，昨日国内钢铁板块再度下跌0.13%；而当日螺纹钢期货主力1305合约下跌1.58%，收报3619元/吨，跌破短期震荡区间。

中联钢分析师胡艳平表示，国内钢铁股与基本面联动并不紧密，9月中下旬股价并未随钢价强势反弹、钢厂盈利好转而上涨，10月的钢铁股上涨一定程度上是对利好的滞后反应，单个交易日行情极有可能受到资金、政策等消息影响。“总体看钢市还要调整，技术反弹已经接近尾声。社会库存下降更多是因为贸易商囤货意愿降低，而在利润上升情况下，钢厂产量近期又重新攀升，市场再度面临压力。”

据中国钢铁工业协会最新旬报显示，10月中旬其重点会员企业粗钢日产量为160.6万吨，旬环比增加1.4%，全国日产量估算值则为199.9万吨，旬环比增4.3%。旬报同时显示，中旬末重点大中型钢铁企业钢材库存为1103.5万吨，较上旬末微增27万吨。

“产量见底市场才能见底。政策面对于行业本身不会有太大影响，中长期钢铁行业面临结构调整，过剩产能消化在所难免，在此之前，钢铁股不会有真正意义的投资机会。”上述券商分析师认为。

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